Banen, banen, banen
Dat zou het aandachtspunt voor de economische beleidsbepalers in de V.S.
(trouwens ook in Europa) moeten zijn. Gezien de focus op inflatie, lange
termijn-tekorten etc, is dat nog niet zo ver, maar toch kreeg het
banenrapport van vrijdag wat aandacht.
De headlines waren ‘mixed’, d.w.z. de Payrolls vielen mee t.o.v. de
verwachtingen, en de Unemployment rate viel wat tegen. Als je het aantal
toegenomen banen vergelijkt met wat je normaal gesproken in een herstellende
economie zou verwachten, dan zit je aan de onderkant van de range en de
‘underemployment’ is nog steeds een groot probleem. Hier wat reacties:
“Chad
Stone, Chief Economist CBPP, on the April Employment Report”
“Today’s
Jobs Report in Pictures ” en
“Employment:
A dirty little secret and more graphs

China en VS
Er is al even naar toegewerkt in de media, en ongetwijfeld ook In besloten
voorbesprekingen, maar vandaag vindt er weer een belangrijke ontmoeting
plaats tussen de Chinese en Amerikaanse politici:
“U.S.
Will Urge China to Boost Interest Rates as Talks Start -Treasury
Secretary Timothy F. Geithner will urge China to allow higher interest rates
when he meets with Chinese leaders this week, as the U.S. extends its push
for a stronger yuan. Geithner will say China should relax controls on the
financial system and give foreign banks and insurers more access, said David
Loevinger, the Treasury Department’s senior coordinator for China. Officials
from both nations are meeting in Washington today and tomorrow as part of
the annual Strategic and Economic Dialogue. U.S. officials argue that a yuan
kept artificially cheap to help exporters also makes it harder for China to
lift interest rates and curb an inflation rate that hit a 32-month high in
March. China, led at the talks by Vice Premier Wang Qishan, blames record
U.S. budget deficits for contributing to lopsided flows of trade and
investment.”
In de kern heeft Geithner natuurlijk gelijk en is het argument van China
onzin. China wil niet inzien dat het op ongekende schaal steunen van de
eigen munt in strijd is met het met de mond beleden beleid van
inflatiebeperking, en geeft liever bedrijven de schuld die over mogelijke
prijsverhogingen praten : “China
geeft Unilever boete vanwege prijsverhoging “

Grieks drama
Vrijdag kwam er een verhaal (via der Spiegel) de wereld in dat Griekenland
zou overwegen uit de Euro te stappen. Dat werd natuurlijk snel ontkend, dat
was helemaal niet zo en dat er alleen al over gesproken werd was onzinnig en
hoe komen ze erop etc.
Anyway: de automatische reflex stond aan, maar echt geloofwaardig klinkt het
niet als later blijkt dat er een ongeplande bijeenkomst wordtr gehouden om
ondermeer over de Grieken te praten. Het verhaal van der Spiegel “Athens
Mulls Plans for New Currency – Greece Considers Exit from Euro Zone “ staat
hier.

Iers drama
Niet ‘Waiting for Godot’ maar het wachten op de het einde van het
schuldenprobleem. Professor Morgan Kelly gooide maar weer eens een knuppel
in het hoenderhok: “Ireland’s
future depends on breaking free from bailout – With the Irish Government
on track to owe a quarter of a trillion euro by 2014, a prolonged and
chaotic national bankruptcy is becoming inevitable. By the time the dust
settles, Ireland’s last remaining asset, its reputation as a safe place from
which to conduct business, will have been destroyed. Ireland is facing
economic ruin.”
Dat is natuurlijk niet leuk om te lezen als je in de Ierse regering zit, dus
de tegenaanval liet niet lang op zich wachten: “Honohan
defends decision to retain bank guarantee – Governor of the Central Bank
Patrick Honohan has strongly defended his decision not to reverse the bank
guarantee when he took up office, arguing that a reversal would have led the
country into immediate bankruptcy.”

Finse oppositie
Niks aan de hand, zegt de een “Finland will remain a constructive member of
the euro zone but wants to see fiscal discipline across the 17-member bloc,
its central Bank governor said in a newspaper interview
released on Sunday.” “Insolvency must be purged from the system and it
must be done openly and honestly. That path is not easy, but it is always
the right path — for Finland, and for Europe.”
Zegt de ander: “Why
I Won’t Support More Bailouts – by Mr. Soini, the chairman of the True
Finns Party in Finland.”
Solidariteit is ver te zoeken bij Soini. Gelukkig lijkt zijn macht voorlopig
beperkt, maar het is een symptoom van de kwetsbaarheid van het euro-idee.

Flitshandel onder vuur
“High-Frequency
Traders to Face More SEC Scrutiny, Chairman Schapiro Says - Securities
and Exchange Commission Chairman Mary Schapiro gave the strongest signal yet
that she plans to increase scrutiny of high-frequency traders blamed for
exacerbating the May 6, 2010, stock market crash.
The SEC is considering whether to impose trading obligations on the firms,
which can submit hundreds or thousands of orders every second and typically
don’t hold positions overnight. “
Het lijkt erop dat de SEC zijn tanden gaat laten zien. En ik vrees voor veel
marktpartijen dat de SEC – die bepaald geen voorbeeldrol heeft vervuld
tijdens en voor de crisis – nu de smaak te pakken heeft: “SEC
reform proposal threatens ‘dark pools’ - The US Securities
and Exchange Commission is considering a proposal to move more trading back
on to exchanges from alternative venues such as “dark pools”, which has
drawn sharp criticism from banks and many trading firms.”

Pijn bij banken
Ook in Europa worden de regels aangescherpt. En dat gaat ergens pijn doen.
Dhr. Hommen van ING waarschuwt:
“Hommen ziet risico bankeisen - De veelheid aan nieuwe regels en
voorschriften waarmee de financiële sector de komende jaren te maken krijgt,
kan volgens bestuursvoorzitter Jan Hommen van ING een 'groot operationeel
risico' vormen. Bovendien kunnen delen van de economie in de knel komen
doordat de aanpassingen in de regels voor banken, verzekeraars en hun
boekhouding onvoldoende op elkaar zijn afgestemd. ”
Het is niet voor het eerst dat dit geluid klinkt. (vandaag staat een
gerelateerd verhaal over UBS in de FT
: “UBS May Miss Performance Targets Under New Rules.”
We zullen hier nog meer over horen. Maar ik vrees dat Hommen gelijk heeft –
een duidelijke boodschap vanuit de politiek – hoe wenselijk ook – zal nog
wel even uitblijven: “De kans dat alle regels goed op elkaar afgestemd
worden is klein, omdat de daarvoor benodigde supranationale toezichthouder
ontbreekt, vreest Hommen.”

Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl